ABD Hazine Bakanlığı’nın uzun vadeli tahvil piyasasında likiditeyi artırmaya yönelik sürpriz hamlesi, küresel piyasalarda dolar ve tahvil getirileri üzerinden altın fiyatlarına güçlü biçimde yansıdı. Bakanlığın uzun vadeli nominal tahvillerde geri alım operasyonlarının büyüklüğünü en az iki katına çıkaracağını açıklamasının ardından altın yeniden yatırımcıların odağına yerleşti. 24 Ağustos’ta ons altın 4.643,63 dolara kadar çıkarak son üç ayın en yüksek seviyesini görürken, Türkiye’de gram altın 7 bin 175 liranın üzerini test etti.
ABD HAZİNESİ'NİN HAMLESİ ALTINI NASIL ETKİLEDİ?
ABD Hazine Bakanlığı, 10-20 yıl ve 20-30 yıl vadeli nominal tahvilleri kapsayan likidite destekli geri alımlarda işlem başına uygulanan 2 milyar dolarlık üst sınırın en az 4 milyar dolara çıkarılacağını duyurdu. Yeni uygulamanın 9 Eylül 2026’da başlayarak mevcut borçlanma çeyreğinin sonuna kadar sürmesi planlanıyor. Kararın ilk etkisi uzun vadeli ABD tahvil getirilerinde düşüş şeklinde görüldü. Faiz getirisi sağlamayan altın açısından tahvil getirilerinin gerilemesi, alternatif maliyetin azalması nedeniyle destekleyici bir gelişme olarak değerlendiriliyor.
Altının küresel fiyatlamasında yalnızca tahvil piyasası değil, doların seyri de önemli rol oynuyor. Ons altın dolar üzerinden fiyatlandığı için ABD para biriminin zayıflaması, diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar açısından altının görece daha erişilebilir hale gelmesine ve talebin güçlenmesine zemin hazırlayabiliyor. Son hareketlilikte tahvil getirilerindeki gerileme ile dolar üzerindeki baskının aynı döneme denk gelmesi, değerli metaldeki yükselişi hızlandıran başlıca unsurlar arasında yer aldı.
GRAM ALTINDA İKİ AYRI DEĞİŞKEN ETKİLİ
Türkiye’de gram altının fiyatı hesaplanırken uluslararası piyasalardaki ons altın fiyatının yanı sıra dolar/TL kuru da belirleyici oluyor. Bu nedenle ons altında yaşanan yükselişin iç piyasaya ne ölçüde yansıyacağı döviz kurunun hareketine göre değişebiliyor. Ons fiyatı yükselirken dolar/TL'nin de yukarı yönlü hareket etmesi gram altındaki artışı güçlendirebilirken, kurdaki gerileme küresel yükselişin iç piyasaya yansımasını sınırlayabiliyor.
2026'DA ALTINDA SERT DALGALANMA YAŞANDI
Altın yatırımcısı açısından 2026 yılı yalnızca yükselişlerin yaşandığı tek yönlü bir dönem olmadı. Kaynakta yer alan piyasa verilerine göre ons altın ocak ayında 5.595,62 dolara kadar çıktıktan sonra haziran ayında 3.942,20 dolara kadar geriledi. Gram altında da benzer biçimde güçlü dalgalanmalar görüldü; ocak sonunda 7.811,09 TL seviyesi görülürken mart ayında fiyat 5.843,08 TL'ye kadar çekildi. Ağustos ayında ise gram altın yeniden 7 bin liranın üzerine çıktı. Bu hareketler, altındaki getirinin yatırım yapılan tarihe göre ciddi ölçüde değişebildiğini ortaya koydu.
5 MİLYON LİRALIK ALTIN YATIRIMI NE KADAR KAZANDIRDI?
Kaynakta yapılan örnek hesaplamada, 5 milyon TL'nin ocak ayında gram altının 5.994,66 TL seviyesinde bulunduğu sırada tamamen altına yatırıldığı varsayıldı. Bu fiyat üzerinden yaklaşık 834,08 gram altın alınabiliyor. Gram fiyatının ağustos ayında 7.178,72 TL seviyesine ulaşması halinde söz konusu altının piyasa değeri yaklaşık 5 milyon 987 bin 596 TL'ye çıkıyor. Böylece teorik olarak yaklaşık 987 bin 596 TL nominal kazanç ve yüzde 19,75 civarında getiri ortaya çıkıyor.
HESAPLAMA HER YATIRIMCI İÇİN AYNI SONUCU VERMEYEBİLİR
Ancak bu hesaplama, dönem içindeki düşük bir seviyeden alım yapıldığı ve ağustos ayındaki yüksek seviyelerden değerleme gerçekleştirildiği varsayımına dayanıyor. Gerçek yatırım getirisi alım ve satış fiyatına, kuyumcu veya finans kuruluşlarının uyguladığı alış-satış makasına, işlem maliyetlerine ve yatırımın fiziki ya da finansal ürün üzerinden yapılmasına göre farklılaşabilir. Ayrıca yaklaşık 988 bin TL'lik artış nominal kazancı ifade ediyor; aynı dönemdeki enflasyon ve alternatif yatırım araçlarının getirileri hesaba katıldığında reel getiri farklı bir seviyede oluşabilir.
EV VEYA ARAÇLA KARŞILAŞTIRIRKEN NELERE BAKILMALI?
Gayrimenkul veya otomobil gibi varlıkların satılarak altına geçilmesi konusunda yalnızca altının fiyat artışını karşılaştırmak sağlıklı bir sonuç vermeyebilir. Gayrimenkulde olası kira geliri, bölgesel fiyat değişimleri ve alım-satım masrafları; araçta ise değer değişiminin yanı sıra kullanım faydası, bakım, sigorta ve diğer giderler değerlendirmeye dahil edilmelidir. Benzer şekilde altın yatırımında da alış-satış farkı ve saklama koşulları toplam getiriyi etkileyebilir. Bu nedenle 5 milyon TL üzerinden yapılan hesaplama, belirli tarihler arasındaki fiyat değişimini gösteren teorik bir karşılaştırma niteliği taşıyor.
PİYASALAR ABD'DEN GELECEK YENİ SİNYALLERİ İZLİYOR
ABD Hazinesi'nin geri alım programı kısa vadede tahvil piyasasındaki likiditeyi desteklemeyi amaçlarken, piyasada bu politikanın uzun vadeli etkilerine ilişkin farklı değerlendirmeler bulunuyor. Tahvil getirilerinin yeniden yükselmesi altın üzerinde baskı yaratabileceği gibi, doların zayıflaması veya güvenli liman talebinin artması değerli metali destekleyebilir. Bu nedenle ağustos ayında ulaşılan seviyeler gelecekteki getirinin garantisi olarak görülmüyor; altın yatırımcısının ABD tahvil faizleri, doların küresel seyri, para politikası beklentileri ve Türkiye'de döviz kurundaki hareketleri birlikte takip etmesi gerekiyor.
